2025年上半年，LED显示屏行业受全球经济波动、竞争加剧、技术迭代交织影响，半年度财报季落幕后，行业呈现“营收承压、盈利修复”的特征——仅洲明科技、视源股份、元亨、新亚胜4家企业LED显示屏业务营收实现增长，其余6家均不同程度下滑；同时，洲明、利亚德、艾比森头部企业整体净利润明显提升，部分企业LED显示屏业务毛利率如利亚德（+0.98%）、艾比森（+3.55%）、联建光电（+0.58%）也有上升。

注：LED显示屏数据中，视源股份为子公司青松光电，福日电子为子公司迈锐光电，新亚胜为户内+户外LED显示屏，其他企业为智慧显示/智能显示数据。

洲明科技智慧显示业务在2025年上半年实现营收34.27亿元（同比增长9.60%），毛利率达28.05%（同比下降3.49%）。其增长主要源于以下两个核心因素：

1.国内外市场协同开拓

国内聚焦影院、教育、舞台演绎、体育赛事、文旅等细分场景，叠加销售模式向代理商转型，国内业务营收14.81亿元（同比+19.96%）；海外依托全球智慧城市建设与巡回演出市场扩张，新兴市场现场演出动能持续释放，海外营收21.76亿元（同比+0.22%），巩固全球份额。

2.技术迭代引领增长

Mini/Micro LED销售额超5亿元，销售面积同比翻倍，同时升级“LED+AI”战略，To B端实现AI一体机批量交付（与香港科晫集团签1500台框架协议），To C端推出AI全息情感陪伴舱，构建全场景AI生态。

展望未来，洲明科技将全面拥抱AI，进一步升级AI战略，以端侧应用为核心，构建“硬件+IP+场景服务”三轴驱动的智能化场景生态体系，有望开启企业发展的第二成长曲线。

数据来源：利亚德财报

1.智能显示业务：境内外结构优化，境外占比首超50%

利亚德智能显示业务2025年上半年营收30.70亿元（同比下降3.44%），毛利率为26.07%（同比提升0.98%）。分地区看，境外显示营收超15 亿元，同比增长19%，占比提升至50.03%。其中，北美订单同比增长50%，欧美地区二季度环比增长40.89%。这得益于公司本地化战略的实施，90%本地员工的配置实现了本地化快速响应，斯洛伐克工厂的运营以及沙特工厂的建设完善了产能布局，平达公司的改革与本地化产品研发，也使得公司在面临关税不确定性的情况下，依然保持了业务的韧性。国内市场受主动放弃低质项目以及部分项目推进延迟等因素影响，境内收入同比下滑18.78%。但从季度数据来看，二季度随着项目进度加快，环比增长26.03%，且通过“直渠融合”模式向解决方案服务转型，有效提升了项目质量。

2.文旅夜游业务：改革助力增长，创新场景可期

文旅夜游业务营收同比增长3.55%，毛利率同步提升。自2024年起，该板块通过系统性改革推动发展。公司融合旗下文旅与照明子公司优势，全面优化组织架构，强化区域与业务协同，实现资源整合与效率提升。同时，设立“文旅北京总部”统筹北方市场，下属子公司深度布局广州、深圳、上海、成都、长沙、西安等重点地区。在业务模式升级方面，打造了多个沉浸式体验项目。未来，还将在全息剧场、球幕影院、演绎餐秀等文旅创新场景中持续深耕发力，致力于打造具有示范效应且可复制的标杆案例。2025年7月子公司励丰文化成功签约2.12亿港币的香港新界东文化中心音视频及灯光系统项目，彰显了公司在文旅夜游领域的竞争力。

3.创新驱动：公司持续推进“AI+”战略部署

利亚德上半年Micro LED新签订单超6亿元（同比增长40%），并推出“高阶MIP（Hi-Micro）”技术且已实现投产。在“AI+”战略端，一方面将AI与内部管理、产品方案设计深度融合，赋能办公智能化与显示产业升级，在领视智慧服务平台、LED会议一体机、数字人及文旅项目全流程（从前期概念设定、中期创编设计到后期成片制作）中提升效率、创新交互体验；另一方面，积极推进AI消费电子产品研发，8月全息MINIAI交互玩具在China Joy全球首展并收获意向订单，AR眼镜实现“光波导显示技术+AI大模型”关键突破（预计10月上市）。

艾比森在2025年上半年实现营业收入18.19亿元，同比增长1.15%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长30.84%，整体稳中向好。其中，LED显示屏业务营收17.29亿元（同比微降0.94%），毛利率30.75%（同比提升3.55%），区域呈现“海外稳、国内增”的格局。

数据来源：艾比森财报

1.海外市场：深耕渠道，夯实国际业务根基

艾比森在全球140多个国家和地区构建了超6000家渠道网络，并在北美、欧洲（德国）、亚太（新加坡）、拉美（巴西）等核心区域陆续新建/焕新“全场景服务枢纽”展厅，展厅聚焦舞台租赁、Micro LED等产品线，为客户提供沉浸式体验。尽管上半年受到个别市场波动影响，海外营收为13.77亿元（占比75%），同比微降1.51%，但显示屏出口面积同比增长15.23%。公司通过强化本地化营销、优化供应链管理等措施，进一步夯实了国际业务基础。

2.国内市场：优化结构，实现逆势增长

在国内市场，艾比森通过优化客户结构与产品组合，提升项目质量与销售单价，始终坚持“品牌整机、合法合规”的经营理念，凭借差异化的产品设计赢得市场认可。上半年实现国内营收4.42亿元，同比增长10.40%，毛利率也得到显著改善。

视源股份在LED显示领域持续深耕，依托MAXHUB和希沃品牌渠道优势，加速推动LED产品在不同行业和领域的市场落地。同时，积极拓展海外市场客户，成效显著。2025年上半年公司LED业务收入同比大幅增长52.26%。其中，以LED显示屏业务为主的子公司青松光电实现营收约为3.84亿元，净利润约为0.44亿元，为公司整体业绩增长做出重要贡献。

资料来源：视源股份财报

元亨光电LED显示屏业务表现亮眼，成为公司整体业绩增长的核心驱动力。报告期内，公司LED显示屏实现营收约3.75亿元，同比大幅增长43.66%，带动公司整体营业收入同比增长41.56%。增长的背后主要是公司把握海外市场需求提升的机遇，通过大力开发新客户，持续有效跟进原有客户需求等营销方式。

资料来源：元亨光电财报

应对海外高关税策略（公司主要业务在海外）：（1）市场多元化布局，在巩固欧洲、澳洲及东南亚等成熟市场的同时，加速拓展中东、东盟等新兴市场，降低对美国单一市场的依赖度；（2）供应链韧性建设，通过推进海外本土化生产，加快全球化产能布局，以规避高关税区域的贸易壁垒；（3）风险共担机制，强化客户谈判策略，推动关税成本分摊，同步扩大人民币跨境结算规模，并运用金融衍生工具对冲汇率及关税风险；（4）产品结构升级，针对美国市场开发高附加值产品，优化软硬件组合比例，通过提升软件服务占比降低关税敏感度。

资料来源：雷曼光电财报

雷曼光电LED显示屏业务2025年上半年营收3.48亿元（同比下降21.59%），销量4.67万平方米（同比下降16.46%），毛利率28.22%（同比微降0.98%）。尽管面临增长压力，但公司积极采取应对策略：

1.海外市场：构建全球化运营体系

以美国、荷兰、日本、迪拜四大海外子公司为战略枢纽，实施“标准化爆款产品”区域备库战略，覆盖北美、欧洲、日韩、中东等核心市场。通过构建“大客户战略+品牌渠道战略+区域备库战略”的全球化运营体系，国际留存客户、新增客户数量以及新客户贡献收入均实现大幅增长。

2.国内市场：稳固基本盘，开拓新场景

在国内市场，稳固专用显示基本业务盘，积极布局超高清家庭巨幕市场，开拓文旅沉浸式显示新场景。作为粤港澳超高清数创产业生态联盟首批成员，落地多个线下巨幕体验店，子公司打造众多文旅标志性沉浸式项目，为公司在国内市场的业务拓展开辟新路径。

3.产品策略：重构体系，打造差异化产品

公司重构产品开发体系，致力于打造爆款产品、布局前沿技术、扩展产品线。明星产品PSE节能冷屏营收同比增长13.9%，不仅具有突出的节能优势，还荣获2025年日本IDPAAWARD国际先锋设计大奖；新品户内外租赁屏GM系列斩获2025年德国红点设计奖。此外，在超高清大尺寸Micro LED显示技术领域，构建起一体化解决方案平台，形成全系列产品生态及解决方案体系，提升了公司在技术层面的核心竞争力。

联建光电2025年上半年营收2.42亿元（同比下降18.91%），亏损0.02亿元，连续2年中报出现亏损。主要受宏观需求疲软、部分项目交付延期及行业价格竞争加剧等因素影响。核心LED显示屏业务营收2.39亿元（同比下降18.76%），销量2.57万平方米（同比下降17.01%），毛利率29.81%（同比提升0.58%）。

资料来源：联建光电财报

为改善经营状况，公司实施三大举措：一是聚焦大客户（大型企业、核心赛事），制定《大客户服务保障制度》，提升大客户服务质量与合作稳定性；二是优化产品策略，以“标准化为主、定制化为辅”，降低库存与缺货率，提高运营效率；三是推进数字化升级，搭建“销售-采购-生产-库存”闭环系统，实现运营流程的数字化管理，全面提升运营效率。

新亚胜聚焦LED显示业务，以外销为主。2025年上半年实现营业收入1.91亿元（同比增长2.88%），归属于上市公司股东的净利润0.23亿元（同比下降5.75%），净利率12.10%（同比下降1.11%），毛利率33.42%（同比下降2.55%）。细分业务中，户内显示屏收入5790.23万元，户外显示屏收入1.27亿元，境内收入2326.94万元（同比增长178.83%），境外收入1.67亿元（同比下降5.42%）。

资料来源：新亚胜财报

公司境外市场为主，针对境外风险，公司采取多项应对措施：外派人员开展海外营销，加强与海外客户的直接沟通与合作；建立4个海外仓，实现本地化销售，提高供货及时性；使用CRM系统加强客户管理，提升客户服务水平。同时，大力发力新产品与新技术研发，以应对复杂多变的市场挑战。

奥拓电子以“AI+视讯”战略为核心，深耕影视、金融等领域。2025年上半年营收3.13亿元（同比下降6.19%），主要是因为部分项目交付验收延期。

尽管营收下滑，但公司在广告、数字内容及影视等细分市场新签订单规模大幅增长。新签订单4.13亿元（同比增长18.22%），其中海外订单2.04亿元（同比增长31.03%）、国内订单2.09亿元（同比增长7.97%）。在影视行业表现尤为突出，新签订单1.23亿元（同比增长55.71%），截至7月31日累计签订LED电影屏120块（已交付58块，覆盖25城），全球累计承接XR/VP虚拟影棚105个，服务英伟达、腾讯等知名企业。子公司创想数维新签订单0.23亿元（同比增长32.03%），营收0.10亿元（同比增长30.35%），订单储备为公司下半年业绩增长奠定基础。

福日电子以智能终端产品业务为核心，兼顾LED光电及其他业务，其LED光电业务覆盖产业链中下游。2025年上半年，以LED显示屏业务为主的子公司迈锐光电营收1.14亿元，同比下降16.72%，亏损 0.21亿元，亏损程度有所缓解。

公司LED显示业务正推进 "技术 + 服务" 转型，小间距产品成功打入北美市场。同时，通过减员增效、压缩费用、精简料号、优化供应商结构以及研发协同降本等一系列举措进一步节流。未来，公司 LED产业将聚焦 "小切口、大纵深、高毛利、国产替代" 方向，以差异化产品与解决方案拓展新领域，寻求业务突破与盈利改善。

资料来源：福日电子财报

从以上十大主流LED显示屏上市公司发展策略来看，行业呈现出头部企业攻坚“技术 + 全球化”，中小企业聚焦“差异化突围”的态势。确定性的三个方向主要体现在：

一是技术创新驱动：Mini/Micro LED从概念迈向量产，“LED+AI”从单点应用拓展至全场景生态，为企业提供技术升级产品、开拓新市场的机会，尤其在高端显示、智能交互领域，有望创造新的营收增长点。

二是海外市场潜力：海外市场依旧是多数企业的核心收入来源。新兴市场需求增长，成熟市场对高附加值产品持续有需求，为企业提供市场扩张空间，通过本地化产能与渠道建设可提升海外竞争力。面对海外高关税、区域需求波动等风险加剧，行业已形成“市场多元化、供应链本地化、风险共担、产品升级”的应对范式。

三是细分场景挖掘：非头部企业可聚焦细分场景，通过满足特定场景需求打造差异化优势，在细分领域找到生存与发展空间。

鲸哨认为：未来，具备“技术迭代能力（Mini/Micro LED+AI）、全球化布局（多元化市场+本地化供应链）、精细化运营（成本控制+现金流管理）”的企业，将在分化中占据主导地位；而聚焦细分场景、打造差异化优势的中小企业，也能在“缝隙市场”中找到生存空间。